Desetiletá revize: Počáteční a progresivní trendy financování …

U společností se sídlem v USA jsme se rozhodli na chvilku ustoupit od nejnovějších zpráv, abychom zkontrolovali fondy v rané fázi a rané trendy za poslední desetiletí.

Jsem si docela jistý, že všichni můžeme souhlasit s tím, že se prostředí startupů za posledních 10 let dramaticky změnilo, zejména dvěma hlavními způsoby:

1. Rozvoj startupových fondů jako své vlastní třídy a;
2. Rozšíření fáze růstu investic.

Také jsme zaznamenali nedávné obavy ohledně poklesu financování v počáteční fázi od partnera UpFront Ventures, Marka Sustera (řada A a B), protože nedochází k proporcionálnímu růstu financování v počáteční fázi, což by tento růst u společností financovaných z počáteční fáze uspokojilo. Toto se často označuje jako krize Serie A.

S rizikovým kapitálem na historicky nejvyšší úrovni a dalším růstem v super kolosálních kolech se nyní zdá být ten správný čas na provedení tohoto druhu revize.

Připravovat jeviště

Nejprve položíme základy naší analýzy a vysvětlíme, odkud pocházejí naše data, pomocí několika stručných faktů:

• Skořápky pod 1 milion dolarů mohou být nejobtížnější napravit, protože mezi anděly a semeny nebyla hlášena velká shoda.
• Naštěstí má Crunchbase „aktivní zakládající komunitu“, která v raných fázích přidává finanční prostředky.
• Pod pojmem „aktivní zakládající komunita“ máme na mysli, že mnoho zakladatelů aktivních v Crunchbase přidalo své společnosti, samy sebe jako zakladatele a své fondy.
• Přibližně 47 procent z méně než 5 milionů USD ve fondech v USA získávají přispěvatelé, na rozdíl od našich analytických týmů, které zpracovávají novinky, sledují Twitter a spolupracují přímo s našimi venture partnery.
• U této studie jsme sdíleli kola financování USA podle velikosti, abychom označili jeviště.
• Vzhledem k vysokému procentu financování počátečního financování, které sami hlásí, je třeba vzít v úvahu údaje přidané po konci čtvrtletí.
• Proto používáme projektovaná data pro většinu čtvrtletních zpráv Crunchbase, abychom přesněji odráželi nedávné trendy financování. Pro níže uvedené grafy používáme skutečná data s některými opatřeními ke zpoždění dat při analýze trendů.

Pojďme se nyní podívat na trendy.

Propady pod 1 milion $

Od roku 2014 jsme každý rok zaznamenali dvouciferný pokles o méně než 1 milion USD, což je výrazný obrat mezi lety 2008–2014, kdy jsme zaznamenali dvouciferný růst.

V roce 2018 se částky nižší než 1 milion USD snížily ve srovnání s rokem 2015 o 1 milion USD, a to o 35 procent. Vzhledem k tomu, že data v této fázi lze sbírat dlouho po prohlídce, hodnotíme v roce 2018 relativní nárůst o 20 procentních bodů ve srovnání s rokem 2017.

Vezmeme-li to v úvahu, počáteční počty fondů a částky pod 1 milion USD pro rok 2018 se ve srovnání s rokem 2015 snížily o 30, respektive 23 procent. Semena pod 1 milion dolarů se tedy blíží úrovním roku 2012 a 2017.

Od 1 do 5 milionů dolarů se mušle zplošťují

Turné 1 milion až 5 milionů dolarů se od roku 2008 do roku 2015 zvýšilo, více než třikrát u čísel a téměř třikrát u množství. Rostoucí růst se od roku 2015 zastavil. V posledních třech letech však nevidíme výrazný sestupný trend. Uložený dolar zůstal v letech 2015 až 2017 na stejné úrovni na hodnotě 7,5 miliardy USD. Počty a částky se snížily o 12 procent u počtu transakcí a o 6 procent u částek v roce 2018 od vrcholu roku 2015.

Na Crunchbase jsme vždy opatrní, když hlásíme poklesy trendů za poslední rok nebo čtvrtletí, protože po uzavření posledního období existuje proud dat. Pokud je trend delší dobu, je to silnější signál pro změnu na trhu. Na základě údajů, které se i nadále shromažďují po konci roku za předchozí rok, hodnotíme v porovnání s rokem 2017 nárůst přibližně o 10 procentních bodů. Díky tomu bude rok 2018 přibližně stejný jako v roce 2017 u zájezdů a mírně vyšší v množství. .

Počáteční fondy vyžadují větší sázky

Proč se semeno zplošťuje? Investoři společnosti Seed uvedli, že dávají více dolarů do méně obchodů. Nebo, když později získají více finančních prostředků, vloží více dolarů do stejného počtu transakcí. Pokud podnik přežije, aby se rozrostl v následujících kolech, musí počáteční kapitál získat dostatečný kapitál pro smysluplný podíl. Počáteční fondy investují do méně společností, aby získaly více kapitálu.

Větší zajišťovací fondy mají na začátku méně aktivní roli

Suster of UpFront Ventures (uvedený výše) také zmiňuje, že velké obchodní podniky se stávají méně aktivními v seedu, protože investice ve fázi seedu mohou omezit vaši schopnost investovat do vznikajících konkurenčních startupů. jako rostoucí konkurence v konkrétním odvětví. Růst důležitějších rizikových fondů umožňuje společnostem vidět zralé obchody před investováním, možná zaplatit více, aby získaly požadovaný kapitál, a novým společnostem, které nerostou tak rychle, aby selhaly nebo nakoupily.

Jak zdůrazňuje Fred Wilson z Union Square Ventures: „V prvních pěti letech tohoto desetiletí jsme viděli jádro tržního boomu. V posledních pěti letech tohoto desetiletí jsme zaznamenali růstovou část tržního boomu. Ale v tomto posledním desetiletí se střední segment, tradiční trh rizikového kapitálu, příliš nezměnil. “

Prostředí roste

Pro střední kola se u řady A a B (dříve první korporátní měna) trh s turné od 5 do 10 milionů dolarů téměř zdvojnásobil, ale od roku 2008 do roku 2018 vzrostl. Ve stejném období se růst zvýšil. Bylo to pomalejší než turné za méně než 5 milionů dolarů. Růst pokračuje od roku 2015. Od roku 2015 se prohlídky po dobu jednoho roku mírně snížily a poté pokračovaly v růstu v letech 2017 a 2018. Čísla od roku 2015 vzrostla o 17 procent a dolarů o 18 procent.

Rostou mušle od 10 do 25 milionů dolarů.

Počet kol z 10 milionů na 25 milionů dolarů se za 11 let zvýšil o 73 bodů u čísel a 78 procent u množství. To je pomalejší tempo než kol 5 milionů až 10 milionů dolarů, ale každým rokem se stále zvyšuje.

Semeno dozrává

Semeno je jeho vlastní druh, který tu zůstane. Ve skutečnosti se zdá, že existuje určitá dynamika pre-seed, seed a seed seed. Z více než 600 aktivních spouštěcích fondů, které získaly méně než 100 milionů dolarů, přibližně polovina z nich získala více fondů. Za poslední tři roky jsme nezaznamenali zpomalení počátečních fondů získaných v USA o více než 100 milionů USD nebo méně.

výsledek

Když vezmeme v úvahu latenci dat, odhaduje se, že méně než 5 milionů USD je 8,5 miliardy USD, což je téměř 8,6 miliardy USD za rok 2015. Počty obchodů klesly o pětinu, což v USA znamená méně podniků financovaných z osiva. Pokud je alokace kapitálu vyšší než 5 milionů $, méně startupů se startovním kapitálem zemře rychleji. Zvyšování série A. Více společností má šanci uspět, což je dobré pro počáteční fondy a nakonec pro celý ekosystém.